SITE MEKLĒŠANA

Vērtspapīru ienesīgums

Rentabilitāte ir viens no galvenajiem jēdzienieminvestīciju teorija. Ikviena ieguldījuma efektivitātes novērtēšanas vispārējo principu var formulēt šādi: "Jo augstāks risks, jo lielāks ir ienesīgums." Tajā pašā laikā ieguldītājs cenšas maksimāli palielināt viņa īpašumā esošo vērtspapīru portfeļa rentabilitāti, vienlaicīgi samazinot riskus, kas saistīti ar šādu īpašumtiesībām. Attiecīgi, lai praksē varētu izmantot šo paziņojumu, ieguldītājam ir jābūt efektīviem instrumentiem, lai skaitliski novērtētu abas sastāvdaļas - gan risku, gan ieguldījumu atdevi. Un, ja risku, kas ir kvalitatīva kategorija, ir ļoti grūti formalizēt un kvantitatīvi noteikt, rentabilitāti, ieskaitot dažādu veidu vērtspapīru ienesīgumu, var novērtēt arī tāda persona, kurai nav daudz speciālu zināšanu.

Vērtspapīru ienesīgums būtībā atspoguļovērtspapīru vērtības izmaiņas procentos uz noteiktu laiku. Parasti uzskaites periods ienesīguma noteikšanai ir viens kalendāra gads, pat ja atlikušais laiks līdz papīra aprites beigām ir mazāks par gadu.

Investīciju teorija atšķir dažādus veidusrentabilitāte. Iepriekš tika plaši izmantots vērtspapīru pašreizējās rentabilitātes jēdziens. To definē kā summu, kas attiecas uz visiem maksājumiem, ko īpašnieks gada laikā saņēmis, pateicoties vērtspapīru komplekta turējumam, līdz aktīva tirgus vērtībai. Acīmredzot šādu pieeju varētu piemērot tikai attiecībā uz akcijām, par kurām var izmaksāt dividendes (ti, galvenokārt uz priekšrocību akcijām), un uz procentiem kotētām obligācijām. Ar acīmredzamo vienkāršību šai pieejai ir viens būtisks trūkums: tajā netiek ņemta vērā naudas plūsma, kas rodas (vai var tikt izveidota) sakarā ar pārdošanu otrreizējā tirgū vai pašu bāzes aktīva emitenta atmaksu. Ir skaidrs, ka, kā likums, pat ilgtermiņa obligāciju vērtība ir daudz lielāka par visu kupona maksājumu summu, kas tai veikta visā tā apgrozības periodā. Turklāt šī pieeja nav piemērojama šādam kopējam finanšu instrumentam kā diskonta obligācijas.

Visi šie trūkumi ir liegti vēl viens rādītājsienesīgums - ienesīgums līdz termiņa beigām. Starp citu, ir jānorāda, ka šis rādītājs ir noteikts 39. SGS parāda vērtspapīru patiesās vērtības aprēķināšanai. Saskaņā ar starptautiskajiem standartiem līdzīga pieeja pieņēma lielāko daļu no attīstīto valstu grāmatvedības sistēmām.

Šis rādītājs ir labs, jo tas neņem vērāTikai gada ienākumi ienākuma veidā no īpašumtiesībām uz šo aktīvu, bet arī vērtspapīru ienesīgums, ko ieguldītājs saņem vai saņem mazāk no iegūtajām atlaidēm vai prēmijām, kas samaksātas, iegādājoties finanšu aktīvu. Un, ja tas ir ilgtermiņa ieguldījums, šāda atlaide vai prēmija tiek amortizēta visā atlikušajā periodā līdz vērtspapīru dzēšanai. Šī pieeja ir ērta, ja ir nepieciešams aprēķināt, teiksim, valsts obligāciju peļņu, kas vairumā gadījumu ir ilgtermiņa.

Aprēķinot ienesīguma termiņu, ieguldītājsTam vajadzētu noteikt sev tādu svarīgu parametru kā vajadzīgo peļņas līmeni. Pieprasītā peļņas norma ir ieguldītā kapitāla likme, kas no ieguldītāja viedokļa spēj atlīdzināt visiem riskiem, kas saistīti ar ieguldījumiem šādos aktīvos. Tādējādi šis rādītājs nosaka, vai tirgū pārdod ar procentiem saistītas obligācijas ar cenu, kas ir zemāka vai augstāka par nominālvērtību. Tātad, piemēram, ja pieprasītā peļņas norma ir augstāka par gada kupona likmi, ieguldītājs centīsies kompensēt šo starpību, diskontējot obligācijas nominālvērtību. Savukārt, ja nepieciešama peļņas norma ir mazāka nekā ikgadējā kupona likme, ieguldītājs būs gatavs maksāt pārdevējam vai emitenta obligācijām summu, kas pārsniedz vērtspapīra nominālvērtību.

  • Reitings:



  • Pievienot komentāru